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2022年考研金融碩士復習要點:牙買加貨幣體系_考研英語閱讀參考書

2021-05-07 09:48

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布雷頓森林體系崩潰以后,國際金融秩序又復動蕩,。直至1976年1月,國際貨幣基金組織(IMF)理事會“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦舉行會議,簽定達成了“牙買加協議”,同年4月,國際貨幣基金組織理事會通過了《IMF協定第二修正案》,從而形成了新的國際貨幣體系。

一、 牙買加協議的主要內容

1、實行浮動匯率制度的改革。牙買加協議正式確認了浮動匯率制的合法化,承認固定匯率制與浮動匯率制并存的局面,成員國可自由選擇匯率制度。同時IMF繼續對各國貨幣匯率政策實行嚴格監督,并協調成員國的經濟政策,促進金融穩定,縮小匯率波動范圍。

2、推行黃金非貨幣化。協議作出了逐步使黃金退出國際貸幣的決定。并規定:廢除黃金條款,取消黃金官價,成員國中央銀行可按市價自由進行黃金交易;取消成員國相互之間以及成員國與IMF之間須用黃金清算債權債務的規定,IMF逐步處理其持有的黃金。3、增強特別提款權的作用。主要是提高特別提款權的國際儲備地位,擴大其在IMF一般業務中的使用范圍,并適時修訂特別提款權的有關條款。

4、增加成員國基金份額。成員國的基金份額從原來的292億特別提款權增加至390億特別提款權,增幅達33.6%。

5、擴大信貸額度,以增加對發展中國家的融資。

二、牙買加貨幣體系的運行特點

1、儲備貨幣多元化。與布雷頓森林體系下國際儲備結構單一、美元地位十分突出的情形相比,在牙買加體系下,國際儲備呈現多元化局面,美元雖然仍是主導的國際貨幣,但美元地位明顯削弱了,由美元壟斷外匯儲備的情形不復存在。目前,國際儲備貨幣已日趨多元化,歐元很可能成為與美元相抗衡的新的國際儲備貨幣。

2、匯率安排多樣化。在牙買加體系下,浮動匯率制與固定匯率制并存。一般而言,發達工業國家多數采取單獨浮動或聯合浮動,但有的也采取釘住自選的貨幣籃子。對發展中國家而言,多數是釘住某種國際貨幣或貨幣籃子,單獨浮動的很少。不同匯率制度各有優劣,浮動匯率制度可以為國內經濟政策提供更大的活動空間與獨立性,而固定匯率制則減少了本國企業可能面臨的匯率風險,方便生產與核算。各國可根據自身的經濟實力、開放程度、經濟結構等一系列相關因素去權衡得失利弊。

3、多種渠道調節國際收支。主要包括:

(1)運用國內經濟政策。國際收支作為一國宏觀經濟的有機組成部分,必然受到其他因素的影響。一國往往運用國內經濟政策,改變國內的需求與供給,從而消除國際收支不平衡。比如在資本項目逆差的情況下,可提高利率,減少貨幣發行,以此吸引外資流入,彌補缺口。需要注意的是:運用財政或貨幣政策調節外部均衡時,往往會受到“米德沖突”的限制,在實現國際收支平衡的同時,犧牲了其他的政策目標,如經濟增長、財政平衡等,因而內部政策應與匯率政策相協調,才不至于顧此失彼。

(2)運用匯率政策。在浮動匯率制或可調整的釘住匯率制下,匯率是調節國際收支的一個重要工具,其原理是:經常項目赤字本幣趨于下跌本幣下跌、外貿競爭力增加出口增加、進口減少經濟項目赤字減少或消失。相反,在經常項目順差時,本幣幣值上升會削弱進出口商品的競爭力,從而減少經常項目的順差。

(3)國際融資。在布雷頓森林體系下,這一功能主要由IMF完成。在牙買加體系下,IMF的能力有所提高,更重要的是,伴隨石油危機的爆發和歐洲貨幣市場的迅猛發展,各國逐漸轉向歐洲貨幣市場,利用該市場比較優惠的條件融通資金,調節國際收支中的順逆差。

(4)加強國際協調。這主要體現在:①以IMF為橋梁,各國政府通過磋商,就國際金融問題達成共識與諒解,共同維護國際金融形勢的穩定與繁榮。②新興的七國首腦會議的作用。西方七國通過多次會議,達成共識,多次合力干預國際金融市場,主觀上是為了各自的利益,但客觀上也促進了國際金融與經濟的穩定與發展。考研英語閱讀參考書

三、對牙買加體系的評價

1、牙買加體系的積極作用

(1)多元化的儲備結構擺脫了布雷頓森林體系下各國貨幣間的僵硬關系,為國際經濟提供了多種清償貨幣,在較大程度上解決了儲備貨幣供不應求的矛盾;

(2)多樣化的匯率安排適應了多樣化的、不同發展水平的各國經濟,為作國維持經濟發展與穩定提供了靈活性與獨立性,同時有助于保持國內經濟政策的連續性與穩定性; (3)多種渠道并行,使國際收支的調節更為有效與及時。

2、牙買加體系的缺陷

(1)在多元化國際儲備格局下,儲備貨幣發行國仍享有“鑄幣稅”等多種好處,同時,在多元化國際儲備下,缺乏統一的穩定的貨幣標準,這本身就可能造成國際金融的不穩定; (2)匯率大起大落,變動不定,匯率體系極不穩定。其消極影響之一是增大了外匯風險,從而在一定程度上抑制了國際貿易與國際投資活動,對發展中國家而言,這種負面影響尤為突出;

(3)國際收支調節機制并不健全,各種現有的渠道都有各自的局限,牙買加體系并沒有消除全球性的國際收支失衡問題。 如果說在布雷頓森林體系下,國際金融危機是偶然的、局部的,那么,在牙買加體系下,國際金融危機就成為經常的、全面的和影響深遠的。1973年浮動匯率普遍實行后,西方外匯市場貨幣匯價的波動、金價的起伏經常發生,小危機不斷,大危機時有發生。總之,現有的國際貨幣體系被人們普遍認為是一種過渡性的不健全的體系,需要進行徹底的改革。

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